不良资产处置节奏加快 产业投资者面临更大机遇

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最近一段时间,许多资产管理公司频繁召开各种不良资产推介会,不良资产处置量不断增加,处置速度也在不断提高。

中国保监会的最新数据显示,截至2019年第二季度末,商业银行不良贷款余额为2.24万亿元,较上年末增加8810亿元。前一季度;商业银行不良贷款率为1.81%,比上一季度末增加0.01。百分点。

尽管不良资产数量有所增加,但资产价格却有所不同。一些内部人士认为,这种情况为工业投资者提供了机会。

处理起来比较困难

作为不良资产市场处置的主体,四大资产管理公司还出售了先前收购的不良资产包,同时占据了市场份额。中国华融(.HK)相关负责人告诉记者《中国经营报(博客,微博)》,中国华融采取“多次收购”,“快速处置”的策略,重返不良资产主营业务。

9月6日,中国华融在北京召开了专门的房地产行业不良资产推介会,并计划在珠江三角洲地区召开不良资产推介会。不久前,东方资产的``农业推介会''和``中国长城(股票)资产江苏宁夏2019资产推介会''也相继举行。它促进债务资产的发展主要集中在制造业和房地产业。

“不仅四大资产管理公司,而且本地资产管理公司和银行都在推出不良资产。现在,每个月和每个季度都会举行各种资产介绍会,涉及不同的地区和行业。”不良资产交易中心董事长说。

华融系统一位高管告诉《中国经营报》记者:“这两年的清算工作主要是大型资产管理公司的资产。与此同时,在加快处置股票的基础上,我们也在增加收购和处置新的银行不良资产。”

一家四投资公司的华东电影事业部总经理也透露,总部目前的要求是,三年一揽子资产打包的收购应清洁处理,以及收购和处置的时间和步伐很快

此外,据记者所说,非银行金融机构已逐渐成为不良资产来源的重要组成部分,并且处理此类不良资产的难度也在增加。具体表现是,非银行金融机构的资本实力和风险消化能力远不及银行,而且相当一部分资金来自募集资金,承受投资资金的损失极为困难。在损失巨大的情况下,有必要面对大量中小型投资者的维权行为,这进一步增加了处置的难度。

一家大型非银行金融机构的董事长透露,其拖欠Kaidi Eco(.SZ)单一私募股权基金的业务占该公司不良资产总额的近一半。 “我们在该项目中投入了大量的人力,物力和协调资源。曾几何时,我们与海外投资银行达成了上述不良资产的初步交易意向,并完成了交易协议的敲定,但是海外投资银行不在上市公司之列。当时对信贷和风险状况的担忧,或决定终止交易。”

一位高级管理公司高管对记者说,地方政府希望他们能参与P2P总公司的重组。但是,他们发现找不到合适的要求,最终不得不放弃。他总体上分析说:“ P2P索赔更加复杂,管理非常混乱,许多资产与索赔不对应,并且某些资产早已转移。”

市场结构差异

中国东方资产发行的《2019年中国金融不良资产市场调查报告》表明,影响资产管理公司成功募集资金的主要障碍是买方对价格差异的激烈竞争以及处置的困难。未来,不良资产的格局将继续在各个层次上发展,具有不同的优势和高度的分工。

该报告显示,各种资产管理公司正在努力减轻近年来以较高价格获得的不良资产组合中的次级流动性风险,以减轻资本方面的流动性压力,并且正在努力加大处置力度,改善不良资产。处置效率高,缩短处置周期。但是,总体宏观经济增速放慢,不良资产处置更加困难。加快处置的效果是有限的。投资预期的变化,抵押品估值的下降,法律环境的变化等导致市场不活跃,并成为处置不良资产的主要障碍。

中国保监会最新数据显示,2019年第二季度末,商业银行不良贷款余额为2.24万亿元,比上年末增加8710亿元。 25美分硬币;商业银行不良贷款率为1.81%,比上季度末上升0.01个百分点。

值得关注的是,部分地区不良资产已出现量价齐跌的趋势。“从2016年、2017年、2018年,浙江省这三年出包(不良资产包)逐步增加,但是,银行不良贷款率和不良资产比率却在双降,而且持续11个季度双降。”一位四大资产管理公司浙江分公司总经理透露,特别是今年上半年,浙江省的不良资产272亿元,去年是374亿元,下降幅度102亿元,接近30%。

“从浙江省银行业的发展来看,资产出清已经到了一个阶段性的地步。今年在出包量减少的同时,整个银行出清不良的需求也不是太迫切。这也意味这不良市场到了一个周期性的拐点。除了出包的量有所减少,现在出包的质量也比较差,量价齐跌,竞争激烈。”前述人士称。

与此同时,参与不良资产处置的主体机构也越来越多了。除了中国华融、中国信达(.HK)、中国东方资产、中国长城资产四大国有资产管理公司之外,地方资产管理公司也成为近年来兴起的不良资产处置主体中不可小觑的力量。

某大型不良资产交易中心董事长称,地方资管公司处置不良资产的力度非常大,而且市场化处置机制比较灵活,比如,会有收包的奖励、处置的奖励等。此外,队伍扩张非常快,发展势头强。“地方资管公司既是资产方又是投资方,其主要的精力还是发现新的投资机会。他们往往先收购一些不良资产,然后找机会寻找合作,将不良资产再推出去。”

事实上,通过这些年经验的积累,银行自身消化不良的能力在不断增强,同时对处置时效要求也有所放宽。“只要不着急,银行还是可以通过自身的时间换空间,例如以增量带存量等方式,自身进行消化不良资产。”上述人士表示。

产业投资人新机会

经济下行时代,破产清算、破产重整比比皆是。

中国华融、中国信达半年报显示,收购重组类不良资产主要来自非金融企业。按行业分布,中国信达上半年在房地产收购金额达1040亿元,占比49.3%。其次是制造业,上半年收购制造业重组类不良资产金额为237亿元,占比11.3%。

中国华融上半年在收购重组类不良债权资产方面同样是在房地产(占比50.6%)与建筑业(占比11.5%)占比最高。若按照区域划分,则排名第一的是长江三角洲(包括上海、江苏、浙江)占比17.3%,其次是珠江三角洲占比14%。

“我们收购了一些性价比较高的破产企业资产,有些是资金链断了,花半年时间就能让厂区恢复生产,比自建厂区相比可以节省很多成本。”恒逸集团一位高管告诉记者,现在我们的竞争对手、同行都意识到收购不良资产是一个可持续发展的模式。

华融资产浙江分公司总经理史杰文也表示:“如果原来的行业不行了,我们会理清债权,把所有处置环节当中企业担心的问题解决掉。然后引入产业投资进行产业升级换代,焕发新的生机。”

另一位不良资产行业专业人士则认为,若企业真正进入了重组、重构、重整阶段,需要解决和涉及会方方面面,既要有地方政府、原债权人股东的支持,还要引入新的战略投资者、财务投资者,以及需要律师、会计师事务所等大量金融服务机构的联手配合。

(责任编辑:邱光龙 HF056)