新一轮金银比回归开启 白银相对配置价值凸显

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件。美国经济复苏仍然存在,但其下降趋势使得贵金属仍具有配置价值。

金银比显示相对配置价值

黄金与白银的比率从历史高位逐渐下降,表明白银可能具有相对较高的配置价值。自本世纪初以来,黄金与白银的比例一直保持在50-80倍之间,平均回报的趋势更好。然而,今年金银比率继续突破,6月底达到92.6倍。 7月份,白银价格上涨,目前的金银比率回落至86.7倍。这可能表明新一轮金银比率的回归已经开始,白银的相对配置价值显着。然而,值得注意的是,黄金和白银比率上升以推动黄金价格上涨的逻辑前提还包括黄金价格至少不会下跌,黄金价格下跌可能也导致金与银的比例回归。但总的来说,目前的宏观环境仍然支撑着贵金属的牛市,金银比率的历史高位也表明白银具有相对较高的配置价值。

从回顾的角度来看,历史上每一段金银都是白银牛市。黄金和白银的区别在于白银的工业用途更为广泛,特别是在电子和光伏行业。每年的工业消费量是可用白银的50%,而黄金的比例仅为10%。这导致经济下滑时期,由于需求低迷,白银受价格压力,黄金因追求资金而上涨。黄金与白银的比例增加使得白银的贵金属属性受到关注,而白银则有所增加。从历史上看,黄金和白银比率的下行趋势主要发生在黄金上涨阶段。在20世纪90年代的大部分时间里,黄金价格走弱,但同期白银价格累计上涨了63%。可以说,历史上金银比例的每个阶段都是配置白银的绝佳时机。

今年的黄金与石油比率是全球经济衰退的另一个证据。贵金属作为避险资产在市场的悲观预期中上升,而作为主要工业产品的原油上游商品价格下跌也显示出经济下滑,而金与油的比率则是表现全球经济衰退。美国历史上曾多次经历衰退,美国股市恐慌指数与金 - 油比率同步,两者之间的相关性在经济衰退期间显着增强。两者之间的最新同步始于去年年中。在今年年初达到高点之后,他们又一起倒退了。在今年年中之后,他们都再次上涨。两者的同步变化显示出全球经济衰退的迹象,贵金属的配置价值相对较高。

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